近期黄金市场呈现明显多空博弈格局，美债收益率走高带来持续利空压制，而欧洲市场大规模避险买盘为金价提供坚实支撑，行情整体韧性凸显，打破了传统利率与金价的负相关走势。利空层面，美国国债回购计划落地引发美债波动，间接施压黄金市场。美国财政部启动扩大后的国债回购操作，首次计划最高购买60亿美元长期国债，此前市场对回购规模预期更高。不及预期的操作规模令市场情绪降温，美债延续跌势，10年期基准国债收益率上行至4.85%。美债收益率走高提升持有无息黄金的机会成本，吸引资金流向债券资产，对金价形成经典利空压制。

利好层面，欧洲黄金ETF海量资金流入成为金价核心支撑。世界黄金协会数据显示，8月欧洲黄金ETF资金流入规模达79亿美元，创下区域历史最高月度纪录。其中英国、法国分别录得44亿美元、15亿美元净流入，均创下本国历史优异成绩，彰显欧洲投资者广泛配置需求。欧洲投资者担忧区域财政可持续性与高主权融资成本，持续将黄金作为资产分散工具与主权债务替代资产。叠加市场认可夏季金价回调为战略建仓良机，买盘持续发力，令黄金无惧美债收益率飙升，展现出强劲抗跌韧性。

黄金：

从一小时周期来看，黄金自4282.2点位启动上行，走出V形反转，扭转此前空头态势，该段可定义为1浪上涨；经过2浪三波段回调后价格重新企稳，当前处于3浪上涨阶段。指标层面，MACD双线于零轴附近震荡，多空力量相对均衡，尚未出现明确的单边推动信号。结合波浪结构与技术指标综合研判，黄金整体偏向多头格局，操作上优先逢低布局多单。

• 日内建议：

4410.0附近尝试做多，止损4380.0，目标4450.0-4650.0附近。

4360.0附近尝试做多，止损4330.0，目标4400.0-4650.0附近。

白银：

从四小时周期来看，白银自54.52点位启动上涨，走出标准五浪驱动上行结构。按照波浪理论逻辑，五浪走完后一般会展开ABC三浪回调；当前这一波反弹属于B浪修复，后续大概率迎来C浪下跌调整。MACD双线围绕零轴震荡盘旋，多空力量处于平衡状态，没有明显单边驱动信号。结合浪型结构与技术指标综合判断，白银中期大趋势维持多头，建议等待价格充分回调，再择低介入多单。

• 日内建议：

60.00附近尝试做多，止损59.00，目标62.00-72.00附近。

轻仓，顺势，止盈，复利，交易是一场马拉松，我们与您同行。

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今日数据：

1、14:00 德国8月CPI月率终值

2、20:15 欧洲央行公布利率决议

3、20:30 美国至9月5日当周初请失业金人数

4、20:30 美国8月PPI年率

5、20:30 美国8月PPI月率

6、20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

7、22:00 美国8月成屋销售总数年化

8、22:00 美国7月批发销售月率