黄金下探两个月低点后迎来上涨，本轮上涨是市场综合权衡美联储政策不确定性、美国债务压力以及地缘风险后的结果。美联储理事沃勒周四表态，仍有继续加息的可能，但加息节奏灵活，10月会议存在暂停加息的空间。讲话传递两层信号：美联储担忧通胀韧性，利率大概率维持高位甚至继续上调；不过政策不会持续紧缩，后续决策将依据经济与通胀数据动态调整。数据显示，市场定价10月加息概率约17.7%，12月加息预期高达81.3%。偏高的年末加息预期短期压制金价，通胀走强将推升美债收益率，抬升持有黄金的机会成本；倘若经济降温、通胀回落，金价将有大涨机会。

黄金当前在低位震荡，10月美联储会议是短期核心观察点。如果选择暂停加息，美元和美债收益率回落，金价有望延续上涨；若12月加息预期进一步升温，金价或将再度测试前期低点。中长期维度，美国高债务、欧元区财政与政治风险、中东及霍尔木兹海峡地缘隐患，持续为金价提供避险支撑。长期来看，一旦加息周期接近尾声、实际利率见顶，黄金的配置价值会再度凸显。能源价格上涨带来通胀隐忧，多重因素相互博弈，任一变量异动都可能催生新一轮行情。投资者需持续跟踪通胀数据、美联储官员讲话、美债标售和美伊谈判动态。

黄金：

从1小时周期结构来看，黄金下探跌破4110.0附近支撑后，并未延续下行，而是快速收回跌幅重返4110.0上方，形态大概率属于假破位，后市有较大机会测试区间上轨。指标层面，MACD双线维持在零轴上方运行，多头动能占据主导。综合技术形态与指标信号判断，当前黄金走势震荡偏多，操作思路优先考虑逢低做多。

• 日内建议：

4165.0附近尝试做多，止损4145.0，目标4220.0-4300.0附近。

4220.0附近尝试做空，止损4250.0，目标4190.0-4140.0附近。

白银：

从1小时周期走势结构观察，白银当前走出扩散喇叭口形态。昨日价格回落至喇叭口下轨支撑后企稳上涨，后市大概率向上测试区间上轨。指标层面，MACD双线在零轴附近震荡运行，多空动能暂时保持均衡。综合技术形态与指标信号判断，白银当前整体震荡偏多，操作思路优先选择逢低做多为主。

• 日内建议：

59.70附近尝试做多，止损58.70，目标60.70-62.60附近。

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今日数据：

1、15:00 瑞士9月消费者信心指数

2、20:30 加拿大9月就业人数

3、22:00 美国10月一年期通胀率预期初值

4、22:00 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值

5、次日04:00 美联储柯林斯发表讲话